Курсовая
работа
На
тему:
«Управление
текущими активами МП «Тотемский хлебокомбинат»


Введение
					







Основной
целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, так как
именно прибыль служит главным источником расширенного воспроизводства, роста
доходов предприятия и его собственников. Эта цель достигается продуманным
финансовым обеспечением производственного процесса, выбором направлений
использования финансовых ресурсов и способов мобилизации основного и оборотного
капитала.
Финансовое
положение организации находится в непосредственной зависимости от того,
насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья,
оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению
дебиторской задолженности. Излишнее отвлечение средств в производственные
запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к омертвлению
ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.
Цель курсовой
работы – изучить основы управления оборотными средствами, выявить возможные
направления повышения эффективности использования оборотных средств.
Задачи
курсовой работы:
– провести
анализ структуры и динамики оборотных активов;
– изучить
состав оборотных активов по степени ликвидности и риска;
– провести
анализ эффективности использования оборотных активов;
– определить
принципы финансирования оборотных активов;
– провести
анализ величины и достаточности собственных оборотных средств;
– рассчитать
операционный и финансовый циклы предприятия;
– определить
принципиальные подходы к управлению оборотными активами на предприятии;
– выявить
пути улучшения использования оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат».
Объектом
исследования выбрано МП «Тотемский хлебокомбинат».
Для
проведения исследования использованы данные Бухгалтерского баланса, «Отчета о
прибылях и убытках», приложений к бухгалтерскому балансу, «Отчета об изменении
капитала» и «Отчета о движении денежных средств».
В работе
использованы методы: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, метод
финансовых коэффициентов, монографический, статистико-экономический,
расчетно-конструктивный методы.
1.
Теоретические основы управления оборотными активами предприятия
1.1
Оборотные активы предприятия, их состав
Следует
различать следующие понятия: «оборотные активы», «оборотный капитал» и
«оборотные средства» предприятия.
Оборотные
активы – денежные средства, вложенные в основные производственные фонды и фонды
обращения с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализации
продукции.
Оборотные
активы – активы, которые временно находятся в запасах товарно-материальных
ценностей, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и
денежных средствах в течение одного производственного цикла, в течение которого
они могут быть обращены в наличность.
Оборотный
капитал – капитал (денежные средства) организации, вложенный в оборотные
активы.
Оборотные
средства – денежная стоимость оборотных активов.
Каждое
предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь оборотные
средства (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесс
производства и реализации продукции. Оборотные средства хозяйствующих
субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют
собой органически единый комплекс.
Оборотные
средства – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности,
участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации
продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и
обращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия [9, с
137].
Состав и
структура оборотных средств на предприятии
В практике
планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим
признакам:
1) в
зависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотные
производственные фонды (средства) и фонды обращения;
2) в
зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые
оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
3) в
зависимости от источников формирования оборотного капитала – собственный
оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4) в
зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) –
абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно
реализуемые оборотные средства [3, с. 56];
5) в
зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с
минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений,
оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском
вложений;
6) в
зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия – оборотные
средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;
7) в
зависимости от материально вещественного содержания – предметы труда (сырье,
материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и
товары, денежные средства и средства в расчетах [12, с 78].
Таблица 1. Схема
состава оборотных средств предприятия





















Признак группировки
Оборотные средства



Функциональное назначение
Роль в производстве

Оборотные
производственные фонды (сфера производства)
Фонды обращения (сфера
обращения)


Средства в запасах
Средства в производстве


Укрупненные элементы
Предметы труда
Орудия труда
Незаконченная продукция
Расходы будущих периодов
Готовая продукция
Товары
Деньги
Деб. задолж.


Степень планирования
Нормируемые
Ненормируемые




Оборотные
производственные фонды обслуживают сферу производства. Они материализуются в
предметах труда (сырье, материалах, топливе) и частично в средствах труда в
виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов и воплощаются в
производственных запасах, незавершенном производстве, в полуфабрикатах
собственного изготовления. Оборотные производственные фонды представлены также
расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового
оборудования и т.п.
Производственные
фонды являются материальной основой производства. Они необходимы для
обеспечения процесса производства продукции, образования стоимости.
Фонды
обращения
непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в
обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств
предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения
состоят из готовой продукции и денежных средств [5, с. 137–139].
Нормируемые
оборотные средства корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как
дают возможность рассчитать экономически обоснованные нормативы по
соответствующим видам оборотных средств.
Ненормируемые
оборотные средства являются элементом фондов обращения. Управление этой группой
оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения,
что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере
обращения.
Посредством
нормирования оборотных средств определяется общая потребность хозяйствующих
субъектов в собственных оборотных средствах. правильное исчисление этой
потребности необходимо для установления минимальной суммы средств,
обеспечивающих устойчивое финансовое состояние [7, с. 84].
Собственные
оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный
капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Обычно величина
собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом
разделов 4 и 5 пассива баланса и итогом раздела 1 актива баланса (собственные
средства минус внеоборотные активы). Для нормальной обеспеченности
хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в
пределах ⅓ величины собственного капитала. Собственные оборотные средства
находятся в режиме постоянного пользования.
Заемные
оборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской
задолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Одна
часть – платная (кредитные займы), другая – бесплатная (кредиторская
задолженность).
Потребность
предприятия в собственном и заемном оборотном капитале является объектом
планирования и отражается в его финансовом плане [10, с. 80–81].
Классификация
оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска
характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой
классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых
представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом
предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных
источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах
предприятия, особенно в текущих активах.
Деление
оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не
является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в
каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так,
что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за
наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для
каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя
индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.
По степени
ликвидности, то есть по скорости превращения в денежную форму, оборотные активы
подразделяются на:
§ абсолютно ликвидные
(денежные активы фирмы);
§ высоколиквидные – могут
быть переведены в денежную наличность в срок до 1 месяца (краткосрочные
финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность);
§ среднеликвидные – могут
быть переведены в денежную наличность в срок от 1 до 6 месяцев (дебиторская
задолженность (кроме краткосрочной и безнадежной), запасы готовой продукции,
предназначенные для реализации);
§ слаболиквидные – могут
быть переведены в денежную наличность в срок от 1,5 лет и дольше (Запасы сырья
и полуфабрикатов, незавершенное производство, налог на добавленную стоимость);
§ неликвидные – могут быть
реализованы в составе всего предприятия (безнадежная дебиторская задолженность,
расходы будущих периодов).
Ликвидность
текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений
капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных
видов оборотных средств за длительный период времени позволяют определить
вероятность риска вложений в эти активы. [6, с. 80–81].
Группировка
оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить
следующие их группы:
1. 
Материальные
оборотные средства в запасах –  . Сюда входят все статьи
из раздела II актива баланса: производственные запасы, малоценные и
быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов,
готовая продукция, товары, прочие запасы;
2. 
Дебиторская
задолженность – Е  . В состав дебиторской
задолженности включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: товары
отгруженные, расчеты с дебиторами, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам,
прочие оборотные активы;
3. 
Денежные
средства –  . В состав денежных
средств включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: касса,
расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения;
Общая сумма
оборотного капитала – Е:
Е=  +Е  +  .
В первой фазе
(Д – Т) оборотные средства, имевшие первоначально форму денежных средств,
превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в
сферу производства. Во второй фазе (Т – П – Т) оборотные средства участвуют
непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного
производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота
оборотных средств (  ) совершается
вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные
средства принимают снова форму денежных средств. Разница между поступившей
денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (   – Д) определяет величину
денежных накоплений предприятий. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д
– Т – П –   –  ), оборотные средства
функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает
непрерывность процесса производства и обращения. Кругооборот оборотных средств
представляет собой органическое единство трех его фаз.
В отличие от
основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства,
оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и
полностью переносят свою стоимость на весь изготовленный продукт. [2, с. 197].
1.2
Основные принципы управления оборотными активами
Управление
оборотными активами – система принципов и методов разработки и реализации
управленческих решений, связанных с формированием, эффективным использованием
оборотных активов предприятия и организацией их оборота.
Цель
управления оборотными активами подчинена общей цели финансового менеджмента –
увеличение благосостояния собственника.
Политика
управления оборотными активами – часть общей финансовой политики, часть общей
стратегии управления активами, часть краткосрочной финансовой политики организации,
заключающаяся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов,
эффективном их использовании, рационализации и оптимизации структуры источников
финансирования оборотных активов.
Управление
оборотными активами отличается от управления основными активами тем, что
основная часть управленческих решений реализуется в течение непродолжительного
периода времени. Это способствует повышению оперативности в оценке результатов
и корректировке системы управления оборотными активами организации.
При
разработке политики управления оборотными активами необходимо четкое понимание
взаимосвязи всех факторов, влияющих на общий уровень финансового состояния
организации.
Значительный
объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, определяющая роль
оборотных активов в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной
платежеспособности, а также ряд других причин определяют сложность и важность
управления оборотными активами.
Определение
политики управления оборотными активами должно начинаться с анализа оборотных
активов в предшествующем периоде. На первом этапе проводится анализ динамики
общего объема оборотных активов и анализ динамики удельного веса оборотных
активов в общей сумме активов. Результаты используются для определения типа
управления оборотными активами.
На втором
этапе проводится анализ динамики состава оборотных активов по видам, что
позволяет оценить уровень их ликвидности. Обеспечение необходимой ликвидности
оборотных активов – способности вовремя гасить краткосрочную кредиторскую
задолженность – необходимо для обеспечения текущей платежеспособности. Потеря
ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими
остановками производственного процесса.
На третьем
этапе проводится анализ эффективности использования оборотных активов.
Эффективность использования оборотных активов можно оценить с помощью
совокупности показателей оборачиваемости, характеризующих количество оборотов
активов за период и период оборота в днях:
   (1.1)
   (1.2)
Подобным
образом рассчитываются показатели оборачиваемости по отдельным видам оборотных
активов.
Также
эффективность использования оборотных активов характеризует коэффициент
загрузки средств в обороте, который определяется по следующей формуле:
   (1.3)
Данный
коэффициент характеризует среднюю потребность в оборотных средствах на денежную
единицу реализованной продукции [8, 59–61].
Эффективность
использования оборотных активов можно оценить и с помощью показателя
рентабельности оборотных активов, который рассчитывается по следующей формуле:
   (1.4)
Анализ
оборотных активов в предшествующем периоде можно продолжить через расчет суммы
абсолютного и относительного высвобождения (вовлечения) оборотных средств.
Абсолютное высвобождение происходит при ускорении оборачиваемости оборотных
активов, что уменьшает потребность в них и позволяет высвободить часть
оборотных средств либо для непроизводственных, либо для долгосрочных нужд
организации. Замедление оборачиваемости увеличивает потребность в оборотных
средствах вызывает к необходимости их вовлечения. Расчет абсолютного
высвобождения (вовлечения) оборотных средств осуществляется по следующей
формуле:
Величину
абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя
способами.
1. Высвобождение
(привлечение) оборотных средств из оборота или в оборот определяется по
формуле:
±Об=В/360*(m1-m0) (1.5)
где ±Об –
величина экономии (–) привлечения (+) оборотного капитала;
В-выручка
отчетного периода;
m1, m0 – продолжительность
одного оборота оборотных активов в отчетном и базисном периоде;
2.
Дополнительное вовлечение (+) или высвобождение (–) денежных средств в оборот
или из оборота за год:
±Обгод=(±Об)*К1
К1 —
коэффициент оборачиваемости оборотных активов в отчетном году
Величину
прироста объема продукции за счет ускорения оборотных средств (при прочих
равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:
ΔVр=(Коб1-Коб0)*СО1
(1.7)
Влияние
оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли Р находят по формуле:
ΔР=   (1.8)
где Ро –
прибыль за базисный период;
Коб1,
Коб0 – коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и
базисный периоды.
Большое
значение для анализа эффективности использования оборотных средств имеет расчет
относительного высвобождения оборотных средств – высвобождение оборотных
средств для дополнительного выпуска продукции. Величина относительного
высвобождения (Вотн) – есть разница между величиной оборотных
средств базового периода (Осо), пересчитанных (скорректированных) по
обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) периода (Р1),
и фактической величиной оборотных средств в анализируемом (отчетном) периоде (Ос1):
  , (1.9)
где:  ,   – оборотные средства в
базовом и отчетном периодах,
Р1,
Р0 – оборот по реализации продукции в базовом и отчетном периодах.
Далее в
рамках политики управления оборотными активами следует проанализировать состав
основных источников финансирования оборотных активов, динамику их сумм и
удельного веса в общем объеме финансирования оборотных активов, что позволит
выявить недостатки и найти пути оптимизации источников оборотных средств [2. с. 135–137].
Показателями
на основе которых строится управление оборотным капиталом в целом, являются:
– собственные
оборотные средства;
– чистый
оборотный капитал;
– финансово-эксплуатационные
потребности;
– излишек /
дефицит ресурсов текущего финансирования компании.
Собственные
оборотные средства (СОС) показывают, в каком объеме оборотные активы
покрываются собственными источниками финансирования, и определяются по одной из
следующих формул:
   (1.10)
   (1.11)
Данный
показатель отвечает на простой вопрос: хватает или не хватает собственных
средств на покрытие не только внеоборотных активов, но и части оборотного
капитала? Если оборотные средства компании составляют не менее 10% оборотных
активов, считается, что компания финансово устойчива.
При оценке
стоимости и структуры оборотных средств необходимо провести анализ величины и
достаточности собственных оборотных средств с помощью следующих коэффициентов:
1. Кобесп-тиСОС   (1.12)
2. Кобесп-тизапасовСОС=   (1.13)
3. КманевренностиСК=   (1.14)
Чистый
оборотный капитал (ЧОК) показывает, в каком объеме текущие активы покрываются
краткосрочными, а в каком собственными и долгосрочными источниками
финансирования. Величину чистого оборотного капитала также можно рассчитать по
одной из следующих формул:
   (1.15)
   (1.16)
Разумный рост
чистого оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция,
необходимое и обязательное условие стабильного финансового состояния компании,
приемлемой финансовой устойчивости и ликвидности [14, с. 147].
При
управлении оборотными активами важно определить обеспечена ли деятельность
организации имеющимися финансовыми ресурсами, и если нет, то в каком объеме
требуется кредитное финансирование. Получить ответ на это вопрос позволяет
показатель «финансово-экономические потребности» (ФЭП), рассчитываемый
следующим образом:
ФЭП=З+ДтЗ-КтЗ,
(1.17) где:
З — средняя
сумма запасов ТМЦ в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемом
периоде;
ДтЗ — средняя
сумма текущей дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;
КтЗ — средняя
сумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде
Если ФЭП
<0 и кредиторская задолженность превышает сумму запасов и дебиторской
задолженности, организация не испытывает недостатка текущего финансирования и в
дополнительном внешнем финансировании не нуждается. Если ФЭП>0 и сумма
запасов и дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность,
предприятие испытывает недостаток текущего финансирования, который она может
компенсировать чистым оборотным капиталом.
Проводя
сравнение чистого оборотного капитала и ФЭП, можно определить потенциальный
излишек (дефицит) ресурсов текущего финансирования:
   (1.18)
Данный
показатель покажет, нужны или нет предприятию кредитные ресурсы. Могут быть 2
варианта:
1)
ЧОК>ФЭП. Предприятие финансово устойчиво, так как оно компенсирует
недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом;
2)
ЧОК<ФЭП. Предприятие финансово неустойчиво и ему требуются дополнительные
кредитные ресурсы на сумму разности ЧОК и ФЭП.
В целом
анализ оборотных активов в предшествующем периоде позволяет определить общий
уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии, определить
основные направления совершенствования управления оборотными активами [13, с. 72].
Далее
необходимо рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов.
Продолжительность
операционного цикла предприятия в днях имеет следующую формулу:
ОЦ=Дпп+Ддз
(1.19),
где ОЦ
– продолжительность операционного цикла, в днях;
Дпп
– продолжительность производственного процесса, в днях;
Ддз
– продолжительность оборота дебиторской задолженности, в днях.
В процессе
управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две
основные его составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый
цикл (или цикл денежного оборота) предприятия. Производственный цикл
предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов
оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса.
Продолжительность его определяется по формуле:
Дпп=Дпз+Днп+Дгп
(1.20),
где Дпз
– продолжительность оборота запасов, сырья, материалов и других
материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
Днп —
период оборота затрат в незавершенном производстве, в днях;
Дгп
– продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
Финансовый
цикл производства представляет собой период полного оборота денежных средств,
инкассированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской
задолженности и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за
поставленную готовую продукцию. Продолжительность финансового цикла предприятия
определяется по следующей формуле:
ФЦ=ОЦ–Дкз
(1.21),
где ОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;
Дкз
– период оборота кредиторской задолженности, в днях.
Политика
управления оборотными активами должна основываться на определении
принципиальных подходов к их формированию. На предприятии может быть выбран
один из следующих подходов:
– Агрессивный
подход. Предприятие стремится минимизировать оборотные активы в общей стоимости
имущества. Удельный вес оборотных активов в общей стоимости имущества ниже
среднеотраслевого, период оборачиваемости короткий, использование этого подхода
обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе
чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейших
нарушений сроков поступлений и выплат.
– Консервативный
подход. Предприятие без ограничений наращивает оборотные активы. Их удельный
вес в общей сумме активов больше среднеотраслевого уровня, она имеют длительный
период оборачиваемости. Применение этого подхода обеспечивает пониженный риск
технической неплатежеспособности, но при этом невысокий уровень рентабельности.
– Умеренный
подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного
удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание
нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе
операционной деятельности. При таком подходе обеспечивается среднее для
реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем
эффективности использования финансовых ресурсов.
– Идеальный
подход к формированию оборотных активов. В этом случае внеоборотные активы
финансируются за счет долгосрочных источников, а оборотные активы – за счет
краткосрочных. ЧОК = ОА-КО = 0,  , а
значит высок риск утраты платежеспособности, модель является рискованной, так
как при неблагоприятных условиях чтобы рассчитаться одновременно со всеми
кредиторами необходимо будет продавать оборотные активы [1, с. 98–99].
Процесс
оптимизации объема и величины оборотных активов – важная составляющая политики
управления оборотными активами. Процесс оптимизации включает определение
системы мероприятий по сокращению продолжительности операционного и финансового
циклов предприятия, оптимизацию отдельных видов оборотных активов, определение
общего объема оборотных активов и общей их структуры на предстоящий период.
Обеспечение
минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования, вызванное
тем, что все виды оборотных активов подвержены риску потерь, а именно:
– запасы
товарно-материальных ценностей риску – потерь от естественной убыли;
– дебиторская
задолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата;
– денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения – риску потерь от инфляции, потерь
части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка.
Система
формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и в
значительной степени определяет эффективность использования оборотных средств.
Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия
бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотных средств
будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость
хозяйственного оборота средств предприятия.
Конъюнктура
рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах
не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников
становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за
счет собственных источников уходит на второй план. В большинстве случаев
эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем
собственных [8, с. 311].
Поэтому
основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является
обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
Структура
источников формирования оборотных средств охватывает:
– собственные
источники;
– заемные
источники;
– дополнительно
привлеченные источники.
Собственные
оборотные средства должны обеспечивать имущественную и оперативную
самостоятельность фирмы, необходимую для рентабельности предпринимательской
деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени
финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке [4, с. 86–87].
Собственные
оборотные средства служат источником покрытия запасов, то есть нормируемых
оборотных средств.
Недостаток
собственных оборотных средств возникает в том случае, если величина действующего
норматива превышает сумму собственных оборотных средств, что является, как
правило, результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного,
нерационального ее использования, использования их не по назначению и других
негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостаток
собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самого
предприятия, допустившего такое положение. Прежде всего покрытие недостатка и
дальнейшее пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на
возобновление производственного цикла, может осуществляться за счет собственных
источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным
образом за счет полученной прибыли. Суммы прибыли аккумулируются в специальном
фонде предприятия – фонде накопления, создаваемом из чистой прибыли. Величина
накопленной прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств и на покрытие
норматива оборотных средств, зависит как от возможного увеличения прибыли в
данном году, намечаемых направлений ее использования, так и от изменения
норматива оборотных средств и привлечения иных источников. В нашем случае
предприятие не создает фонд специального назначения и на перечисленный цели
расходуется часть нераспределенной прибыли отчетного периода.
Прибыль
направляется на покрытие прироста норматива оборотных средств в процессе ее
распределения. Предприятия имеют право использовать полученную прибыль по
своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам,
налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством.
Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна
гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и
максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды
предприятий. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую
прибыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование
[11, с. 132–133]
Часто, в
условиях полной хозяйственной самостоятельности, когда предприятия наделены
широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в том числе и
денежными средствами, в обороте предприятия могут находиться прочие собственные
средства и предприятия нарушают принцип целевого использования, привлекая к
формированию оборотных средств средства амортизационного фонда, назначение
которого – обновление основных фондов предприятия. Вместе с тем в условиях
высоких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации такой путь
позволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно
решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий
оборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость предприятия от заемных
средств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособности предприятия и
уровня его ликвидности.
Специфически
источником собственных оборотных средств являются выгодные финансовые вложения
временно свободных финансовых ресурсов.
В силу целого
ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате
счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные
потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение
хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников,
основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а также других
кредиторов. Привлечение заемных средств покрывает временную дополнительную
потребность предприятия, что обусловлено как объективными причинами, связанными
с работой предприятия, так и нарушениями механизма обращения капитала.
Кредиторская
задолженность является по существу бесплатным кредитом, предоставляемым другими
предприятиями, организациями, отдельными лицами и является ненормируемым
источником оборотного капитала. Часть задолженности закономерна, так как
возникает в связи с особенностями расчетов. Однако в большинстве случаев она
возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины и является
следствием несоблюдения предприятием сроков оплаты продукции и расчетных документов
[4, с. 77–78].
Заемные
средства в источниках формирования оборотного капитала в современных условиях
приобретают все более важное и перспективное значение. Привлечение заемных
средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными
отношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостью
выполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и
субъективными причинами.
Заемные
средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственные
оборотные средства так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго
целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются
взиманием банковского процента.
Заемные
средства привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде
кредиторской задолженности, а также прочих средств, то есть остатков фондов и
резервов самой фирмы, временно не используемых по целевому назначению [6, с. 114–115].
Целевые фонды
и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых
поступлений. К этой группе относятся суммы временно неиспользуемых амортизационного
фонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва,
премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятия
в установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборот
в качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондов
на период времени, предшествующий их целевому использованию.
При
формировании политики управления оборотными активами необходимо обратить
внимание на следующее:
· 
учет
финансовой стратегии и тактики развития организации с учетом стадий ее
жизненного цикла;
· 
обеспечение
соответствия объема и структуры оборотных активов объему и структуре производства
и сбыта продукции с учетом особенностей производственного цикла (отраслевой
принадлежности);
· 
поиск
компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью (рентабельностью)
активов.


2. Производственно-экономическая характеристика МП «Тотемский
хлебокомбинат»
2.1 Экономическая характеристика МП «Тотемский хлебокомбинат»
Тотемский хлебокомбинат является унитарным муниципальным предприятием,
то есть это коммерческая организация, не наделенная правом собственности на
закрепленное за ней собственником имущество. Имущество данного предприятия
неделимо, не может быть распределено по вкладам (долям, паям), в том числе
между работниками предприятия. Имущество находится в муниципальной
собственности и принадлежит предприятию на праве оперативного управления.
Предприятие МП «Тотемский хлебокомбинат» создано на базе Тотемского
«Райпищеснаба» в 1938 году. Как муниципальное предприятие было зарегистрировано
6 марта 1992 года, последняя регистрация и устав предприятия были приняты 20
октября 2003 года.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» занимается традиционными видами
деятельности хлебопечения, производством кондитерских изделий, торговлей.
Своей первоочередной задачей предприятие ставит обеспечение населения
высококачественной продукцией, высоким уровнем обслуживания с целью получения
прибыли и дальнейшего развития предприятия.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» самостоятельно организует производственную
и финансовую деятельность и находится на полном хозрасчете.
Проанализируем размеры МУП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 2. Размер МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.





































Наименование показателя
2006 г.
2007 г.
2008 г.
2008 к 2007 в %
В среднем по району
2008 к среднерайонному,
%


Валовая продукция в
сопост., тыс. руб.
60046,4
64142,5
74401,8
115,99
423352
17,57


Товарная продукция в
дейст ценах, тыс. руб.
47361,7
56613
74401,8
131,42
402426
18,49


Средняя стоимость
основных производственных фондов, тыс. руб.
4886,5
5971
5843,5
0,98
1133500
0,5


Численность работников,
чел.
159
161
164
101,86
4882
2,08




Из таблицы 1 видно, что основные экономические показатели увеличиваются,
что говорит о расширении предприятием своей деятельности. Производственный
потенциал используется неэффективно, т. к. темп прироста валовой продукции
меньше темпа прироста стоимости основных производственных фондов. В среднем
показатели в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличились на 15,12%. Сравнивая
показатели деятельности МП «Тотемский хлебокомбинат» со среднерайонными
значениями можно сделать вывод о том, что оно относится к малым предприятиям.
В своей инфраструктуре Тотемский хлебокомбинат имеет два производственных
цеха и развитую сеть продовольственных магазинов.
Первым производственным цехом является хлебозавод, расположенный в
деревне Черняково Пятовского муниципального образования на расстоянии 3 км
от главного здания. Хлебозавод занимается выпуском ржано-пшеничных сортов
хлеба, пшеничного белого хлеба, батонов нарезных, а также имеет сухарное
производство, где выпускаются сухари сдобные и сухарики гренки.
Вторым производственным цехом является мини пекарня, которая расположена
по юридическому адресу. Мини пекарня состоит из двух подразделений:
– хлебобулочный цех;
– кондитерский цех.
В хлебобулочном цехе выпускается 54 вида наименований хлебобулочных,
изделий, на мини-пекарне выпускают 33 наименования, а в кондитерском цехе — 74
наименования, очень широкий ассортимент мучнистых: пряники, печенье, коврижки,
кексы, пирожные, а также сахаристые (щербет, мармелад).
МУП «Тотемский хлебокомбинат» занимается как производством хлебной
продукции и кондитерских изделий, так и торговлей. Денежные средства у
предприятия появляются в зависимости от результатов деятельности цехов,
магазинов, а также в зависимости от покупательской способности населения, от
соответствия спроса и предложения. Рассмотрим в таблице 2, какую прибыль
приносят предприятию производство и торговля.
Таблица 3. Специализация МУП «Тотемский хлебокомбинат»





































Наименование
показателей
2006 год,
тыс. руб.
Структура,
%
2007 год,
тыс. руб.
Структура,
%
2008 год,
тыс. руб.
Структура,
%



Товарная
продукция в отпускных ценах, всего
В т.ч:

47361,7
100
56613
100
74401,8
100


Хлебобулочные
изделия
31562,1
66,83
35387,1
62,51
48234,4
64,83


Кондитерские
изделия
8463,5
17,88
10610,3
18,74
13287,1
17,86


Продукция
мини-пекарни
7336,1
15,49
10615,5
18,75
12880,3
17,31




Проанализировав таблицу 2 видим, что наибольшую прибыль приносит
предприятию хлебобулочное производство (около 70%), кондитерское производство
приносит примерно 16–20% прибыли, а продукция мини-пекарни 13–18% прибыли.
На предприятии на сегодня работает 164 работник. Из них:
– руководителей — 8;
– специалисты – 13.
В цехах хлебозавода работает 40 человек (из них два технолога и
один начальник производства), в цехе мини пекарни работает 40 человека (из них
два технолога и один начальник производства), в транспорте – 25 человек, в
торговле – 34.
Динамика численности работников, средней заработной платы и производительности
труда отражена в таблице 4
Таблица 4-Динамика численности работников, средней заработной
платы и производительности труда МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.




































Показатели
2006 г.
2007 г.
2007 к 2006 гг.
2008 г.
2008 к 2007 гг


абс. изменение, тыс.
руб.
Относ. изменение %
абс. изменение, тыс.
руб.
Относ. изменение %


Численность работников,
чел.
159
161
2
101,2
164
3
101,86


Средняя зар. плата, тыс.
руб.
10653
11194
541
105,08
13946
2752
124,58


Производительность труда
на одного работника, тыс. руб.
302,94
351,63
48,69
116,1
453,67
102,04
129,01




Из таблицы 4 видно, что численность работников МУП «Тотемский
хлебокомбинат» увеличивается в динамике, что говорит о расширении предприятием
своей деятельности. Средняя заработная плата имеет тенденцию к увеличению.
Увеличивающийся рост производительности труда говорит о стимулирующем
воздействии роста средней заработной платы работников, а также об эффективности
деятельности предприятия.
Рассмотрим, как изменяется реализация всей продукции за 2006–2008 гг.
(таблица 5).
Таблица 5. Анализ реализации продукции МУП «Тотемский хлебокомбинат»
в разрезе основных видов продукции за 2006–2008 гг.










































Наименование
показателей
2006 год
2007 год
2008 г.
2008 к
2007, %


Всего
реализовано продукции, в т.ч.
47361,7
56588
74478
131,61


Хлебобулочные
изделия
31562,1
46189
61126
132,34


Кондитерские
изделия
8463,5
10399,9
13352
128,39


Собственная
реализация, в т. ч.
7958,5
7364,9
9502
129,02


Наименование
показателей
2006 год
2007 год
2008 г.
2008 к
2007, %


Хлебобулочные
изделия
5772,6
5432,6
6988
128,63


Кондитерские
изделия
2185,9
1932,3
2514
130,10




Из таблицы 5 видно, что реализация всей продукции в 2008 г.
по сравнению с 2007 г. увеличилась на 31,61% и в натуральном выражении
составила на конец года 74478 тыс. руб. Данное изменение вызвано увеличением
реализации хлебобулочных изделий на 32,34 и кондитерских на 28,39%. Реализация
продукции собственного производства также увеличилась, на что повлиял рост реализации
хлебобулочных изделий собственного производства и увеличение реализации
кондитерских изделий. Причем можно сказать о том, что прирост реализации всей
продукции и реализации собственной продукции осуществляется примерно
одинаковыми темпами.
Чтобы предприятию удалось достичь поставленных целей, его деятельность
надо контролировать. Поэтому создаются планы, которые должны выполнять как
работники производства, так и работники торговли.
Рассмотрим как выполняется план товарооборота магазинами Тотемского
хлебокомбината за 2008 г. (таблица 6).
Таблица 6. Выполнение плана товарооборота магазинами Тотемского
хлебокомбината за 2008 г.






































































Магазины
Товарооборот, тыс. руб.
Выполнение плана товарооборота,
%
К факту прошлого года,
%


2007 г., факт
2008 г.


план
факт


№1
19646,3
22690
24009,5
105,82
122,21


№2
4545,2
5410
5876,5
108,62
135,24


№3
1386,2
1690
1840,5
108,91
132,77


№4
1965,3
2240
2294,1
102,42
116,73


№5
573,6
634
557,2
87,89
97,14


№6
1541
670
632,7
94,43
41,06


№8
3871,4
5546
5931
106,94
53,20


№9
2368,9
3260
3516,6
107,87
113,20


№10
4149
4526
4963
109,66
120,49


Прод. магазин
38475,9
37325
50951,7
136,51
133,12




Из таблицы 6 видно, что товарооборот по сравнению с 2007 г. в
среднем по всем магазинам увеличился на 30%. Практически все магазины перевыполнили
план товарооборота, что может говорить либо об эффективном осуществлении
торгового процесса, либо об увеличении платежеспособного спроса.
Роль рекламных агентов на предприятии выполняют грузчики и экспедиторы
– они представляют новые виды продукции, доставляют прайс-листы на продукцию.
Еженедельно предоставляются листы, где указывается ассортимент изделий по дням,
но заказчик может менять этот ассортимент по своему усмотрению. Также к
экспедиторам и грузчикам обращаются новые клиенты, которые в дальнейшем
обращаются к юристу для заключения договора.
Кроме того, предприятие делает визиты к покупателям, где специалисты
на местах изучают спрос на качество, ассортимент продукции.
МУП «Тотемский хлебокомбинат» участвует в различных выставках и
ярмарках, где предоставляет свою продукцию, также устраиваются дегустации
производимых видов продукции. Продукция предприятия рекламируется по
Вологодскому радио, телевидению и в прессе.
Таблица 7. Динамика
и структура затрат по элементам в 2008 году




























































Элементы затрат
Сумма, тыс. руб.
Структура затрат, %


На начало 2008 г.
На конец 2008 г.
Изменение, +,-
%к предыдущему году
На начало 2008 г.
На конец 2008 г.
Изменение, +,-


Материальные затраты
24993
33578
8585
134,35
29,46
31,17
1,71


Затраты на оплату труда
22026
29665
7639
134,68
25,97
27,54
1,57


Отчисления на
социальные нужды
5815
8721
2906
149,97
6,85
8,09
1,24


Амортизация
732
746
14
101,91
0,86
0,69
 — 0,17


Прочие затраты
31260
35024
3764
112,04
36,86
32,51
 — 4,35


Итого по элементам затрат
84826
107734
22908
127,01
100
100
—




За 2008 г.
полная себестоимость увеличилась на 27,01%. руб. и в натуральном выражении
составила 22908 тыс. Это увеличение произошло за счет увеличения материальных
затрат на 8585 тыс. руб. (34,35%), затрат на оплату труда на 7639 тыс. руб.
(34,68%), прочих затрат на 3764 тыс. руб. (12,04%) и роста отчислений на
социальные нужды на 2906 тыс. руб. (49,97%). Таким образом, произошло
увеличение по всем статьям затрат.
Наибольший
удельный вес в структуре затрат занимают материальные затраты (31,17%), прочие
затраты (32,51%) и затраты на оплату труда (27,54%).Доля амортизации и
социальных отчислений за анализируемый период снизился, доля все остальных
статей наоборот возрос. Изменения в удельном весе незначительные и резких
скачков не наблюдается.


2.2 Оценка финансового
состояния МП «Тотемский хлебокомбинат»
Одним из важнейших
условий успешного управления предприятием является анализ его финансового состояния.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей,
отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не только работников,
но и партнеров по экономической деятельности, государственные, финансовые,
налоговые органы и др.
Проведем общий анализ
финансового состояния МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г.,
результатом которого является оценка финансового состояния предприятия,
включающая итоги анализа: динамики валюты баланса; структуры активов и
пассивов; финансовых результатов деятельности предприятия.
Для анализа структуры активов и пассивов
по данным Приложения составим аналитическую группировку статей актива и пассива
баланса (таблица 8, 9), который характеризует как структуру бухгалтерской
формы, так и динамику отдельных ее показателей за 2008 г.
Таблица 8. Аналитическая группировка
статей актива баланса МП» Тотемский хлебокомбинат» за 2008 г.



















































































































Группировка статей
Асболютные величины, тыс.
руб.
Относительные величины


Начало года
Конец года
Изменение (=,–)
Начало года
Конец года
Изменение (+,–)
Тем роста, %


Внеоборотные активы, в
т.ч
6171
8109
1938
33,38
26,44
 — 6,94
131,4


1.1. Основные средства
5781
5906
125
31,27
19,26
 — 12,01
102,16


1.2. Незавершенное
строительство
390
2203
1813
2,11
7,18
5,07
5,6 раза


2. Оборотные активы
12318
22563
10245
66,62
73,56
6,94
183,17


2.1. Запасы
9797
10968
1171
52,99
35,76
 — 17,23
111,95


2.1.1 Сырье и материалы
6565
7192
627
35,51
23,45
 — 12,06
109,55


2.1.2 Затраты в
незавершенном производстве
21
22
1
0,11
0,07
 — 0,04
104,76


2.1.3 Готовая продукция
и товары для перепродажи
3139
3381
242
16,98
11,02
 — 5,96
107,71


2.1.4 Прочие запасы
72
50
 — 22
0,39
0,16
 — 0,23
69,44


2.1.5 НДС
—
323
323
—
1,05
—


2.2. Дебиторская задолженность
1289
10696
10696
6,97
34,87
27,9
8,3 раза


2.3. Денежные средства
1232
899
 — 333
6,66
2,93
 — 3,73
72,97


3. Стоимость имущества
18489
30672
12183
100,00
100,00
—
165,89




За
анализируемый период стоимость имущества предприятия увеличилась на 65,89%, что
в абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб., данный факт оценивается
положительно. При сопоставлении темпа роста стоимости имущества 165,89% и темпа
роста выручки от реализации 128,71%, темп роста стоимости имущества опережает
темп роста выручки, это говорит о снижении предприятием хозяйственного оборота.
При анализе
факторов, оказавших влияние на прирост валюты баланса выявлено, что изменении
стоимости имущества предприятия на 15,91% обусловлено приростом внеоборотных
активов и на 84,09% произошло за счет изменения оборотных активов.
Стоимость
внеоборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 31,4%,
что в абсолютном выражении составляет 1938 тыс. руб. Их увеличение вызвано
увеличением стоимости основных средств и незавершенного строительства.
Стоимость
основных средств возросла на 2,16%, что в абсолютном выражении составило 125 тыс.
руб., данный прирост обусловлен приобретением нового печного агрегата.
Стоимость
незавершенного строительства возросла в 5,6 раза, что в абсолютном выражении
составило 1813 тыс. руб. Данное изменение может свидетельствовать о том, что
предприятие в анализируемом периоде начало осуществлять строительство
какого-либо нового объекта основных средств.
Стоимость
оборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 83,17%,
что в абсолютном выражении составляет 10245 тыс. руб. Их увеличение вызвано
ростом стоимости запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасов
увеличилась на 11,95%, чтов абсолютном выражении составляет 1171 тыс. руб.
Данный прирост обусловлен увеличением стоимости сырья и материалов на 9,55% и
ростом стоимости готовой продукции на 7,11%. На изменение величины стоимости
запасов большое влияние оказал рост цен на сырье.
При
сопоставлении темпа роста производственных запасов и темпа роста выручки, темпы
роста выручки опережают темпы роста запасов. Отсюда можно сделать вывод о том,
что предприятие увеличило объемы производства продукции и рост объема запасов
на 1171 тыс. руб. экономически оправдан.
Дебиторская задолженность
в анализируемом периоде выросла в 8,3 раза, что в абсолютном выражении
составляет 9407 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно. Такое резкое и
значительное увеличение дебиторской задолженности могло быть вызвано нарушением
сроков оплаты, возможной неплатежеспособностью покупателей и заказчиков, а
также возможным наличием и увеличением просроченной дебиторской задолженности.
Темп роста дебиторской задолженности в несколько раз опережает темп роста
выручки от реализации, данный факт оценивается крайне негативно.
Увеличение
стоимости готовой продукции на 242 тыс. руб. можно оценить положительно, т.к.
предприятие имеет собственные магазины и изменение данной статьи скорее всего
обусловлено ростом стоимости товаров для перепродажи.
В 2008 году
произошло снижение величины денежных средств на 27,03% и в абсолютном выражении
на конец года их величина составила 899 тыс. руб. Данный факт оценивается
негативно может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости денежных средств
и росте потребности в кредитах. Удельный вес оборотных активов в стоимости
имущества увеличился на 6,94%, что обусловлено ростом удельного веса
дебиторской задолженности. Удельный вес стоимости основных средств в стоимости
внеоборотных активов и стоимости имущества сократился на 12,01%, а удельный вес
незавершенного строительства увеличился на 5,07%, данный фат оценивается
отрицательно.
Положительно
можно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалов
и затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережают
темпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объема
производства и продаж.
Крайне
негативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности в
стоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует об
отвлечении денежных средств из производственного оборота. Сокращение удельного
веса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% также оценивается
негативно.
Таблица 9. Аналитическая
группировка статей пассива




































































































Группировка статей
Абсолютные величины, тыс.
руб.
Относительные величины,
%


Начало года
Конец года
Изменение (=,–)
Начало года
Конец года
Изменение (+,–)
Темп роста, %


1. Всего собственных
средств
8121
12044
3923
43,92
39,27
 — 4,65
148,31


1.1. Капитал и резервы
8121
12044
3923
43,92
39,27
 — 4,65
148,31


1.1.1 Уставный капитал
615
615
0
3,37
2,01
 — 1,36
0


1.1.2 Добавочный
капитал
5792
7268
1476
31,33
23,7
 — 7,63
125,48


1.1.3. Резервный
капитал
127
23
111
0,39
0,78
0,09
187,40


1.1.4 Нераспределенная
прибыль прошлых лет и отчетного года
1587
3923
2336
8,58
12,79
4,21
В 2,5 раза


2. Всего внешних
обязательств
10368
18628
8260
56,08
60,73
4,65
179,67


2.1 Краткосрочные
обязательства
10368
18628
8260
56,08
60,73
4,65
179,67


2.2. Краткосрочные
кредиты и займы
850
11600
10750
4,6
37,82
33,2
В 13,6 раза


2.2.2 Кредиторская
задолженность
9518
7028
 — 1558
51,48
22,91
 — 28,57
80,48


3. Всего источников
финансовых ресурсов
18489
30672
12183
100
100
—
165,89




За 2008 год наблюдается
увеличение общего объема источников финансирования на 65,89%, что в абсолютном
выражении составляет 12183 тыс. руб.
При анализе факторов
оказавших влияние на прирост совокупного капитала выявлено, что данное
изменение на 32,2% обусловлено изменение собственного капитала и на 67,8%
приростом стоимости внешних обязательств. В свою очередь прирост внешних
обязательств в общем приросте валюты баланса и а стоимости пассива произошел за
счет прироста на 88% краткосрочных кредитов и займов и на 12% обусловлен
приростом кредиторской задолженности. Данные факты можно оценить негативно.
Стоимость собственных
средств предприятия за рассматриваемый период увеличилась на 48,31%, что в
абсолютном выражении составляет 3923 тыс. руб. Их увеличение вызвано ростом
стоимости добавочного капитала на 25,48%, что в абсолютном выражении составляет
1476 тыс. руб., ростом резервного капитала на 25,48%, что в абсолютном
выражении составило 111 тыс. руб. и увеличением нераспределенной прибыли в 2,5
раза. Данную ситуацию на предприятии следует считать благоприятной.
При сопоставлении темпов
роста привлеченной части собственного капитала (23,04%) и темпа роста
заработанной части собственного капитала (2,4 раза), получаем, что темпы роста
заработанного капитала опережают темпы роста привлеченной части, данный факт
заслуживает положительной оценки. На предприятии отсутствуют долгосрочные
кредиты и займы.
Стоимость внешних
обязательств в общей стоимости источников формирования финансовых ресурсов
возросла на 79,67%, что в абсолютном выражении составляет 8260 тыс. руб. Это
изменении произошло за счет увеличения краткосрочных кредитов и займов в 13,6
раза, что оценивается крайне негативно и свидетельствует о значительном росте
потребности в кредитах, который мог быть вызван невозможностью погашения
предшествующего кредита или других обязательств.
Кредиторская
задолженность в анализируемом периоде уменьшилась на 19,52%, что в абсолютном
выражении составило 1558 тыс. руб., это произошло в результате уменьшения
задолженности перед поставщиками и государственными внебюджетными фондами.
При сопоставлении
величины и темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности, выявлено, что
по величине кредиторская задолженность незначительно выше дебиторской, но темпы
роста кредиторской задолженности почти в 2 раза опережают темпы роста
дебиторской задолженности. Данный факт следует оценить отрицательно, так как он
ставит под вопрос эффективность системы расчетов на предприятии.
Удельный вес собственных
источников финансирования в стоимости совокупного капитала на конец 2008 года
составил 39,27%, а удельный вес заемных средств – 60,73%, что оценивается
отрицательно, так как в современных условиях экономики доля собственных
источников должна быть не менее 50%.
Удельный вес внеоборотных
активов (26,44%) меньше удельного собственного (39,27%), данный факт
свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.
Снижение удельного веса
добавочного капитала в собственном капитале и в валюте баланса можно оценить
положительно, так как при этом происходит увеличение резервного капитала и
нераспределенной прибыли.
Рост удельного веса
нераспределенной прибыли и резервного капитала в собственных источниках
финансирования и в пассиве оценивается очень благоприятно. Данное изменение
свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия и
эффективности деятельности.
В рассматриваемом периоде
произошло резкое увеличение удельного веса краткосрочных кредитов и займов в
общем объеме источников финансирования и во внешних обязательствах на 33,2%,
что можно оценить негативно, так как данный источник финансирования является
наиболее дорогостоящим.
Сокращение доли
кредиторской задолженности на 25,57% также оценивается отрицательно.
При сопоставлении темпов
роста валюты баланса и отдельных статей актива и пассива, можно сделать вывод о
том, что они изменяются несоразмерно, имеются резкие колебания, что
свидетельствует о нестабильности деятельности предприятия.
Важным этапом финансового анализа является анализ финансовых результатов
деятельности предприятия. Задачами анализа являются оценка динамики показателей
прибыли (выявление и измерение действия различных факторов на прибыль), деловой
активности и рентабельности предприятия.
Для анализа формирования балансовой прибыли МУП «Тотемский
хлебокомбинат» за 2008 г. составим таблицу (таблица 10). Исходными данными
для составления является «Отчет о прибылях и убытках».
Таблица 10. Анализ формирования балансовой прибыли МУП «Тотемский
хлебокомбинат» за 2008 г.












































































































Наименование показателя
На начало года
На конец года
Изменение
Удельный вес в выручке,
%
Изменение удельного
веса, %


Абсол., (+,–)
Относ., %
На начало года
На конец года


Выручка от реализации
товаров, работ, услуг (минус НДС и других обяз. плат)
88354
113720
25366
128,71
100,0
100,0
0,0


Себестоимость проданных
товаров, работ, услуг
72640
92366
19726
127,16
81,5
81,2
 — 0,03


Валовая прибыль
16314
21354
5040
130,89
18,46
18,78
0,32


Коммерческие расходы
6610
7703
1093
116,54
7,5
6,77
 — 0,73


Управленческие расходы
6176
7116
940
115,22
7
6,25
 — 0,75


Прибыль (убыток) от
продаж
3528
6535
3007
185,23
4
5,75
1,75


Прочие доходы
155
178
23
114,84
0,18
0,16
 — 0,02


Прочие расходы
315
549
234
174,29
0,36
0,48
0,12


Прибыль (убыток) до
налогообложения
3368
6164
2796
183,02
3,8
5,42
 — 1,62


Текущий налог на
прибыль
647
1098
451
169,71
0,73
0,97
0,24


использовано
1134
1143
9
100,79
1,28
1,01
 — 0,27


Чистая прибыль
1587
3923
2336
В 2,5 раза
1,8
3,45
1,65




За анализируемый период наблюдается увеличение выручки-нетто от
продажи товаров. Работ, услуг на 28,709%, что в абсолютном выражении составляет
25366 тыс. руб., данный факт оценивается положительно. Себестоимость проданных
товаров, работ, услуг так же возросла на 27,16%, что в абсолютном выражении
составляет 19726 тыс. руб. При сопоставлении темпа роста выручки (128,71%) и
темпа роста себестоимости (128,22%), темп роста выручки незначительно превышает
темп роста себестоимости, данный факт оценивается так же положительно. Это
свидетельствует о росте доли прибыли от продаж в выручке, т.е. росту рентабельности
продаж по прибыли от продаж.
Коммерческие расходы возросли на 7,5%, а управленческие расходы на
7%, что в абсолютном выражении составляет соответственно 1093 тыс. руб. и 940 тыс.
руб.
При сопоставлении темпов роста выручки (128,79%) и темпов роста
коммерческих расходов (116,54%), получаем, что темп роста выручки больше темпа роста
коммерческих расходов. данный факт оценивается положительно и свидетельствует о
об эффективности деятельности службы сбыта на предприятии.
Положительной оценки заслуживает превышение темпов роста выручки
(128,79%) над темпами роста управленческих расходов (115,22%).Данный факт
оценивается положительно и дает возможность сделать косвенный вывод об
эффективности системы менеджмента.
Показатели прибыли в 2008 году увеличились по сравнению с 2007 годом,
данная тенденция оценивается положительно.
Прибыль от продаж в анализируемом периоде возросла на 85,2% и на
конец 2008 года в абсолютном выражении составила 6535 тыс. руб., данное
изменение следует оценить положительно.
Прочие доходы также возросли в 2008 году, что положительно повлияло
на деятельность предприятия.
На МП «Тотемский хлебокомбинат» отсутствуют чрезвычайные расходы,
что оценивается положительно.
Негативной оценки заслуживает тот факт, что сальдо прочих доходов
и расходов отрицательное в анализируемом периоде.
В 2008 году чистая прибыль возросла в 2,5 раза по сравнению с 2007
годом и на конец периода составила в абсолютном выражении 3923 тыс. руб. Данный
факт оценивается положительно и свидетельствует о результативности деятельности
предприятия.
Прибыль до налогообложения так же возросла в анализируемом периоде
на 83%, что в абсолютном выражении составило 2796 тыс. руб.
Чистая прибыль растет опережающими темпами по сравнению с прибылью
до налогообложения, данный факт оценивается положительно и свидетельствует об
осуществлении на предприятии грамотного налогового менеджмента и оптимизации
налогообложения.
Удельный вес себестоимости, коммерческих и управленческих расходов
в выручке-нетто отчетного года сократился, данный факт оценивается
положительно.
Положительно оценивается преобладание прибыли от продаж в структуре
прибыли до налогообложения.
В анализируемом периоде наблюдается увеличение удельного веса валовой
прибыли в выручке от продаж на 0,13%, что оценивается положительно.
Положительной оценки заслуживает увеличение удельного веса в выручке
прибыли от продаж на 1,75%, прибыли до налогообложения на 1,6% и чистой прибыли
на 1,65%, данная тенденция свидетельствует об увеличении доходности
деятельности предприятия.
Важными характеристиками финансового состояния предприятия является
его финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность. Рассчитаем
основные относительные показатели указанных характеристик.
Коэффициент автономии в
течение анализируемого периода уменьшился, на конец 2008 года его величина
составила 0,39, это говорит о том, что только 39% составляет собственный
капитал от общих источников финансирования. Данный факт оценивается негативно и
свидетельствует о том, что предприятие зависимо от внешних кредиторов.
Таблица 11. Основные показатели финансовой устойчивости и платежеспособности
(ликвидности) МУП «Тотемский хлебокомбинат» на 2008 г.













































Коэффициенты
Методика расчета
Нормативное ограничение
2008 г.
Отклонения за отчетный
год (+,–)


На начало года
На конец года


Коэффициент автономии
(независимости)
Величина собственных
средств / общая величина источников средств
≥0,6
0,44
0,39
– 0,05


Коэффициент соотношения
заемных и собственных источников средств
Величина заемных
средств / величина собственных средств
≤1,0
1,28
1,55
0,27


Общей платежеспособности
Активы/обязательства
>=2
1,783
1,646
-, 0137


Абсолютной ликвидности
НЛА/(НСО+КСП)
≥0,2
0,12
0,05
 — 0,07


Критической (быстрой)
ликвидности
(НЛА+БРА)/(НСО+КСП)
0,8–1,0
0,24
0,62
0,38


Общего покрытия
(текущей ликвидности)
(НЛА+БРА+МРА)/(НСО+КСП)
≥2,0
1,19
1,21
0,02




Коэффициент общей
платежеспособности не соответствует нормативу. Все имущество предприятия в
1,646 раза превышает внешние обязательства, т.е. в случае ликвидации
предприятие погасит все внешние обязательства.
Величина
коэффициента абсолютной ликвидности за анализируемый период уменьшилась и не
соответствует нормативу. Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует
о том, что предприятие не располагает средствами достаточными для погашения
всех краткосрочных обязательств в короткий срок, и оно только 5% текущей задолженности
может погасить немедленно.
Промежуточный
коэффициент ликвидности в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшился на
0,38 и составил 0,62. Коэффициент не соответствует нормативному ограничению,
данный факт также оценивается отрицательно и говорит о том, что только 62%
краткосрочных обязательств может погасить при условии возврата дебиторской
задолженности.
Коэффициент
текущей ликвидности не соответствует нормативам. В данном случае можно сказать
о том, что оборотные активы в 1,2 раза превышают краткосрочные обязательства.
По
рассчитанным показателям можно сделать вывод о том, что предприятие финансово
неустойчиво, но в тоже время платежеспособно.
Для оценки
деловой активности принято сопоставлять темпы роста показателей,
характеризующих результативность деятельности.
Оптимальное
соотношение:
TП≥TВ ≥TАК≥100%, (2.1)
где: TП – темп изменения
прибыли;
TВ – темп изменения выручки
от реализации продукции (работ, услуг);
TАК – темп изменения активов
(имущества) предприятия.
Приведенное
соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия»: прибыль
должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и имущества
предприятия. Это означает следующее: издержки производства и обращения должны
снижаться, а ресурсы предприятия использоваться более эффективно.
Таблица 12. Средняя динамика активов и финансовых результатов МУП
«Тотемский хлебокомбинат» за 2006–2007 гг.


















Показатель
2007 г.
2008 г.
Темп прироста показателя,
%


Средняя величина активов
17369,5
24580,5
141,52


Выручка от продаж
88354
113720
128,71


Чистая прибыль
1587
3923
2,5




По данным
таблицы 12 получаем, что «золотое правило экономики» не выполняется, так как не
выполняется 2 неравенство:
TП≥TВ – данный факт
оценивается положительно и означает, что прибыль растет более высокими темпами
по сравнению с темпом роста продаж, в результате чего увеличивается
рентабельность продаж по чистой прибыли.
TВ ≤TАК — это означает, что объем продаж возрастает более
медленными темпами по сравнению с ростом капитала организации, ресурсы предприятия
используются неэффективно, снижается коэффициент деловой активности, что в
целом приводит к росту зависимости предприятия от внешних кредиторов.
TАК≥ 100% — данный факт заслуживает положительно оценки. Он
свидетельствует о росте экономического потенциала предприятия по сравнению с
предыдущим периодом.
По данным бухгалтерского баланса и отчета
о прибылях и убытках за 2008 г. рассчитаем коэффициенты рентабельности и
деловой активности на начало и конец 2008 г.
Таблица 13. Показатели деловой активности
и рентабельности МУП «Тотемский хлебокомбинат» за 2007 г.

























































Коэффициенты
Методика расчета
2007 г.
2008 г.
Отклонения (+,–)


Деловой активности
(общей оборачиваемости капитала)
Выручка от реализации
продукции (без НДС)/среднегодовая стоимость имущества
5,09
4,63
 — 0,54


Фондоотдача внеоборотных
активов
Выручка от реализации
продукции (без НДС)/ среднегодовая стоимость внеоборотных активов
14,19
19,93
1,74


Оборачиваемость дебиторской
задолженности
Выручка/
средняя за период дебиторская задолженность
89,97
19,20
 — 70,77


Период погашения дебиторской
задолженности
360 /
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
4
18,76
14,76


Оборачиваемость кредиторской
задолженности
Выручка/
средняя за период кредиторская задолженность
10,32
15,79
5,47


Период погашения
кредиторской задолженности
360 /
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
34,89
22,8
 — 12,09


Коэффициент оборачиваемости
наиболее ликвидных активов
Выручка от
продаж / Средняя стоимость ликвидных активов
66,43
106,73
40,3


Рентабельность продаж, %
прибыль от продаж /
выручка от реализации
4
5,74
1,74


Рентабельность активов,
%
Чистая прибыль/ средняя
стоимость активов
9,14
15,6
6,46


Рентабельность основной
деятельности
Прибыль от продаж /
полная себестоимость
4,16
6,09
1,93




За анализируемый период коэффициент деловой активности уменьшается.
Данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении общего
цикла производства и обращения, приносящего прибыль.
Фондоотдача внеоборотных активов увеличилась на 5,74 процентных
пункта и составляет 19,94, такую тенденцию можно считать положительной.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за 2008 год
существенно уменьшился на 70,77 п.п. и составил 19,2 п.п. Данный факт
оценивается крайне негативно и может свидетельствовать о наличии коммерческих
кредитов, предоставляемых предприятием своим дебиторам, замедлении расчетов с
ними и увеличении продаж в кредит.
Период погашения дебиторской задолженности увеличился на 14 дней в
динамике, отрицательная тенденция, свидетельствующая об увеличении срока
погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за анализируемый
период увеличился, данный факт оценивается отрицательно и свидетельствует об
увеличении скорости оплаты задолженности предприятием, росте коммерческого
кредита, предоставляемого предприятием.
При сопоставлении в динамике периода погашения дебиторской задолженности
и периода погашения кредиторской задолженности, получаем, что период погашения
кредиторской задолженности больше периода погашения дебиторской, данный факт
оценивается положительно.
Коэффициент оборачиваемости наиболее ликвидных активов в динамике
возрастает, данная тенденция оценивается положительно.
Рентабельность основной деятельности за анализируемый период возросла,
данная тенденция оценивается положительно. На конец 2008 года она составила 6,09%.
Показывает, что предприятие получило 6 копеек прибыли на 1 рубль затрат,
вложенных в производство продукции.
Рентабельность продаж по прибыли от продаж за 2008 год также возросла
и на конец года составила 5,74%, показывает, что 5.47 копеек прибыли содержится
в каждом рубле выручки от реализации. Данный факт оценивается положительно.
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения показывает
эффективность использования имущества предприятия в целом. В 2007 году
предприятие получало 9, 14 копеек прибыли до налогообложения в расчете на рубль
среднегодовой стоимости имущества. В динамике за период произошло увеличение
рентабельности активов и на конец 2008 года она составила 15,6%. Данная
тенденция расценивается положительно


3.
Управление оборотными активами
3.1 Анализ
структуры и динамики оборотных активов
Управление
оборотными активами начинается с анализа активов в предшествующем периоде,
который заключается в изучении состава, динамики и структуры оборотных активов.
По данным
таблицы 14 проанализируем динамику и структуру оборотных средств.
Таблица 14 – Анализ
динамики и структуры оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008 году


















































































Наименование статьи
Абсолютные величины, тыс.
руб.
Относительные величины


На начало года
На конец года
Изменение (+/–)
На начало года
На конец года
Изменение (+/–)


Оборотные активы, всего
12318
22563
10245
66,62
73,56
6,94


В том числе:


1. Запасы, в том числе:
9797
10968
1171
52,99
35,76
 — 17,23


2. Сырье и материалы
6565
7192
627
35,51
23,45
 — 12,06


3. Затраты в
незавершенном производстве
21
22
1
0,11
0,07
 — 0,04


4. Готовая продукция и
товары для перепродажи
3139
3381
242
16,98
11,02
 — 5,96


5. Прочие запасы
72
50
 — 22
0,39
0,16
 — 0,23


6. НДС
—
323
323
—
1,05
—


Дебиторская
задолженность
1289
10696
10696
6,97
34,87
27,9


Денежные средства
1232
899
 — 333
6,66
2,93
 — 3,73


Стоимость имущества
18489
30672
12183
100,00
100,00
—




За анализируемый период стоимость имущества предприятия увеличилась
на 65,89%, что в абсолютном выражении составляет 12183 тыс. руб., данный факт
оценивается положительно.
Стоимость
оборотных активов предприятия в общей стоимости имущества увеличилась на 83,17%,
что в абсолютном выражении составляет 10245 тыс. руб. Их увеличение вызвано
ростом стоимости запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасов
увеличилась на 11,95%, что в абсолютном выражении составляет 1171 тыс. руб.
Данный прирост обусловлен увеличением стоимости сырья и материалов на 9,55% и
ростом стоимости готовой продукции на 7,11%. На изменение величины стоимости
запасов большое влияние оказал рост цен на сырье.
При
сопоставлении темпа роста производственных запасов и темпа роста выручки, темпы
роста выручки опережают темпы роста запасов. Отсюда можно сделать вывод о том,
что предприятие увеличило объемы производства продукции и рост объема запасов
на 1171 тыс. руб. экономически оправдан.
Дебиторская
задолженность в анализируемом периоде выросла в 8,3 раза, что в абсолютном
выражении составляет 9407 тыс. руб. Данный факт оценивается отрицательно. Такое
резкое и значительное увеличение дебиторской задолженности могло быть вызвано
нарушением сроков оплаты, возможной неплатежеспособностью покупателей и
заказчиков, а также возможным наличием и увеличением просроченной дебиторской
задолженности. Темп роста дебиторской задолженности в несколько раз опережает
темп роста выручки от реализации, данный факт оценивается крайне негативно.
Увеличение
стоимости готовой продукции на 242 тыс. руб. можно оценить положительно, т. к.
предприятие имеет собственные магазины и изменение данной статьи скорее всего
обусловлено ростом стоимости товаров для перепродажи.
В 2008 году
произошло снижение величины денежных средств на 27,03% и в абсолютном выражении
на конец года их величина составила 899 тыс. руб. Данный факт оценивается
негативно может свидетельствовать о замедлении оборачиваемости денежных средств
и росте потребности в кредитах.
Удельный вес
оборотных активов в стоимости имущества увеличился на 6,94%, что обусловлено
ростом удельного веса дебиторской задолженности.
Положительно
можно оценить увеличение удельного веса запасов, в том числе сырья и материалов
и затрат в незавершенном производстве, так как темпы роста выручки опережают
темпы роста производственных запасов, а это свидетельствует о росте объема
производства и продаж.
Крайне
негативно оценивается увеличение удельного веса дебиторской задолженности в
стоимости оборотных активов и имущества на 27,9%, это свидетельствует об
отвлечении денежных средств из производственного оборота.
Сокращение
удельного веса величины денежных средств в стоимости имущества на 3,73% также
оценивается негативно.
3.2 Анализ
эффективности использования оборотных активов
Для анализа
эффективности использования оборотного капитала используем такие показатели,
как коэффициент оборачиваемости, период одного оборота и коэффициент загрузки,
рассчитываемые как по всем оборотным активам, так и по конкретным их видам, а
также рассчитаем рентабельность совокупных оборотных активов (таб. 16).
Коэффициент
оборачиваемости показывает число оборотов совершенных оборотными активами или
отдельным видом оборотных активов в среднем за год. В анализируемом периоде
наблюдается снижение коэффициента оборачиваемости суммарных оборотных активов на
1,41 п.п., что оценивается отрицательно и способствует ускорению длительности
одного оборота оборотных активов, а это способствует снижению ликвидности
предприятия.
Отрицательной
оценки заслуживает уменьшение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности,
что привело к увеличению длительности 1 оборота дебиторской задолженности на 14
дней. Данный факт свидетельствует о замедлении скорости расчетов с дебиторами.
Таблица 16 –
Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов МП «Тотемский хлебокомбинат»
за 2007–2008 годы














































































Показатель
Уровень показателя
Изменение (+,–)


2007 год
2008 год


Коэффициенты
оборачиваемости


– оборотных
активов
7,93
6,52
 — 1,41


– запасов и затрат
10,08
10,95
0,88


– сырья и
материалов
15,94
16,53
0,59


-готовой продукции
28,49
34,88
6,39


– денежных средств
66,43
106,7
40,27


– дебиторской задолженности
89,97
19,20
 — 70,77


Продолжительность
одного оборота


– оборотных
активов
45,41
55,22
9,81


– запасов и затрат
35,71
32,88
 — 2,83


– сырья и материалов
22,58
21,78
 — 0,8


-готовой продукции
12,64
10,32
 — 2,32


– денежных средств
5,42
3,37
 — 2,05


– дебиторской задолженности
4
18,75
14,75


Коэффициенты загрузки


– оборотных
активов
0,126
0,153
0,027


– запасов и затрат
0,099
0,091
– 0,008


– сырья и
материалов
0,063
0,060
 — 0,003


– денежных средств
0,015
0,009
 — 0,006


– дебиторской задолженности
0,011
0,052
0,041




По всем
остальным видам оборотных активов наблюдается увеличение коэффициента
оборачиваемости и соответственно сокращение продолжительности одного оборота, что
оценивается положительно. Это говорит о том, что за период произошло большее
количество оборотов по данным видам активов, а значит предприятие получило за
счет этого больше прибыли.
Рост
коэффициента оборачиваемости готовой оценивается положительно и свидетельствует
о том, что на предприятии не происходит затоваривание складов готовой
продукцией, т.е. продукция пользуется стабильным спросом.
Рост
коэффициента оборачиваемости запасов и затрат так же заслуживает положительной
оценки и говорит, о том, что не происходит накопление сверхнормативных запасов
и затрат в незавершенном производстве.
3.3 Расчет
суммы абсолютного и относительного высвобождения денежных средств из оборота
Ускорение
оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале
(абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное
высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате
улучшается финансовое состояние организации, укрепляется платежеспособность.
Замедление
оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения
хозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода.
Рассчитаем
величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала по формуле 1.5:
1. Величина
экономии (привлечения) оборотного капитала составила
(113720/360)*(55,2–45,41)
=3092,55 тыс. руб.
2.
Дополнительное вовлечение (+) или высвобождение (–) денежных средств в оборот
или из оборота за год:
3092,55*6,52=20163,44
тыс. руб.
По данным
показателям, можно сделать вывод о том, что в анализируемом периоде
предприятием, вследствие сокращения продолжительности одного оборота оборотных
активов, был привлечен дополнительный оборотный капитал. Дополнительное
вовлечение денежных средств в 2008 год составило 3092,55 тыс. руб. Данный факт
оценивается отрицательно.
Величина
прироста объема продукции, вызванная ускорением оборотных средств (при прочих
равных условиях), рассчитанная методом цепных подстановок (формула 1,7)
составит: (6,52–7,93)*17440,5= — 24591,105 тыс. руб.
В результате
замедления оборачиваемости оборотных средств наблюдается сокращение объема
произведенной продукции, что оценивается отрицательно.
Влияние
оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли Р найдем по формуле
1.8. Оно составит: 3528*(6,52/7,93) – 3528= — 627,30 тыс. руб.
В результате
сокращения объема производства и замедления оборачиваемости оборотных активов
произошло сокращение прибыли от продаж на 627,30 тыс. руб. Данный факт
оценивается негативно.
Большое
значение для анализа эффективности использования оборотных средств имеет расчет
относительного высвобождения оборотных средств – высвобождение оборотных
средств для дополнительного выпуска продукции (формула 1.9.): (11145*113720)/88354–17440,5= — 3095,83.
Так как m0<m1, можно сделать вывод,
что произошло повышение длительности одного оборота оборотных активов и
замедление их оборачиваемости вызвало относительное высвобождение денежных
средств в сумме 3095,83 рублей.
3.4 Анализ
структуры и динамики источников оборотных средств
Система
формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и в
значительной степени определяет эффективность использования оборотных средств.
По данным
таблицы 17 можно проанализировать структуру и динамику источников оборотных
средств на МП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 17. Структура
и динамика источников оборотных средств МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2008
году





























































































Источники оборотных
средств
На начало периода.
На конец периода
Изменение


Абсолютное, тыс. руб.
Относительное, %


Собственные
8121
12044
3923
142,31


Собственных в % к источникам
оборотных средств
43,92
39,27
—
 — 4,65


Уставный капитал
615
615
0
0


Добавочный капитал
5792
7268
1476
125,48


Резервный капитал
127
238
111
187,40


Нераспределенная прибыль
1587
3923
2336
В 2,5 раза


Заемные средства
10368
18628
8260
179,67


Заемных в % к источникам
оборотных средств
56,08
60,73
—
4,65


Краткосрочные кредиты
банков
400
10600
10200
26,5 раз


Краткосрочные займы
450
1000
550
2,2 раза


Кредиторская задолженность:
7980
6422
 — 1558
80


поставщикам и подрядчикам
4922
3057
 — 1865
62


перед персоналом по оплате
труда
1562
2064
502
132,14


перед государственными внебюджетными
фондами
388
51
 — 337
13,14


перед бюджетом
1086
1250
164
115


прочая
1560
600
 — 960
38,46


Итого
18489
30672
12183
165,89




В
анализируемом периоде величина собственных источников увеличилась на 42,31%,
что в абсолютном выражении составило 3923 тыс. руб., данное изменение произошло
за счет увеличения добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной
прибыли, данный факт оценивается положительно.
Величина
заемных источников также возросла за счет значительного увеличения
краткосрочных кредитов в 26,5 раза и краткосрочных займов в 2,2 раза. Такое
резкое увеличение следует оценить отрицательно, оно свидетельствует о
нестабильности деятельности предприятия.
Увеличение
краткосрочных займов свидетельствует о том, что предприятию не хватает
собственных оборотных средств для покрытия текущих потребностей и оно было
вынуждено прибегнуть к заемным источникам финансирования. Данный факт
оценивается негативно и свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости
и увеличению зависимости от внешних кредиторов.
В составе
источников покрытия оборотных средств предприятия за анализируемый период
значительных структурных изменений доли заемных и собственных средств не
произошло. По прежнему в структуре источников формирования оборотных активов
преобладают заемные средства, по сравнению с началом года их удельный вес
увеличился на 4,65 п.п. и составил 60,73%.
Правильное
соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования
оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния
предприятия.
Целесообразность
привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения
показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого
источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
Значительное
увеличение прибыли оценивается положительно и свидетельствует о том, что предприятие
своевременно выполняет обязательства перед государством и может обеспечить
производственные, материальные и социальные нужды. Так же часть прибыли
остается и может быть использована на расширение производства, его модернизацию
и совершенствование.
В
анализируемом периоде произошло сокращение кредиторской задолженности на 20%,
данная тенденция оценивается отрицательно. Это изменение произошло в результате
сокращения задолженности по товарным операциям и задолженности перед
государственными внебюджетными фондами.
3.5 Анализ
величины и достаточности собственных оборотных средств, чистого оборотного
капитала и финансово-эксплуатационных потребностей
Анализ
величины и достаточности собственных оборотных средств проведем используя
формулы и данные бухгалтерского баланса.
При
проведении анализа состава и структуры имущества МП «Тотемский хлебокомбинат»
необходимо также уделить особое внимание и провести анализ величины и
достаточности собственных оборотных средств (таблица 18).
Таблица 18-Анализ
величины и достаточности собственных оборотных средств МП «Тотемский
хлебокомбинат» за 2006–2008 гг.







































Показатель
Уровень показателя
Изменение(+,–)
Нормативное значение


На конец 2006 года
На конец 2007 года
На конец 2008 года
2007 по сравнению с
2006
2008 по сравнению с
2007


Собственные оборотные
средства
234
1950
3935
1716
1985
—


Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
0,02
0,15
0,17
0,13
0,02
≥0,1


Коэффициент обеспеченности
материальных запасов собст. оборотными средствами
0,03
0,2
0,37
0,17
0,17
≥0,6–0,8


Коэффициент маневренности
собственного капитала
0,04
0,24
0,33
0,20
0,09
≈0,5




Коэффициент маневренности
увеличился, но тем не менее не соответствует нормативному ограничению, что
говорит о недостаточности собственных средств, находящихся в мобильной форме,
позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Данный показатель
свидетельствует о том, что только 33% собственного капитала могут быть
направлены на финансирование текущих активов. Данный факт оценивается
негативно.
Коэффициент
обеспеченности СОС на конец года увеличился на 1,61 и составил 17. Это говорит
о том, что только 17% оборотных активов предприятие финансирует за счет
собственных источников. Данный факт оценивается отрицательно.
Коэффициент
обеспеченности производственных запасов СОС (ЧОК) в течение анализируемого
периода увеличился на 0,17, и на конец 2008 года его величина составила 0,37,
данный показатель не соответствует нормативному значению, что оценивается
отрицательно. Это означает, что 37% производственных запасов профинансированы
за счет собственных источников, остальные 63% покрыты за счет привлеченных
источников, а именно краткосрочных кредитов.
Таким образом
можно сделать вывод о том, что состояние собственных оборотных средств за 2008
год улучшилось, их величина возросла, но не смотря на это на МП «Тотемский хлебокомбинат»
наблюдается значительный недостаток собственного оборотного капитала
Чистый
оборотный капитал предприятия рассчитаем как разность между оборотными активами
и краткосрочными обязательствами.
Таблица 19. Анализ
изменения величины чистого оборотного капитала на МП «Тотемский хлебокомбинат»
за 2006–2008 годы
















Показатель
Уровень показателя
Изменение (+,–)


2006 год
2007 год
2008 год
2007 по сравнению с
2006
2008 по сравнению с
2007


Чистый оборотный
капитал, тыс. руб.
234
1950
3935
1716
1985




На
предприятии отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, поэтому величина чистого
оборотного капитала равна величине собственного оборотного капитала.
Из данных
таблицы видно, что величина чистого оборотного капитала предприятия в 2007 году
по сравнению с 2006 увеличилась на 1716 тыс. руб., а в 2008 году по сравнению с
2007 годом – на 1985 тыс. руб. Данный факт свидетельствует об увеличении возможности
организации погасить взятые на себя обязательства за счет собственного имущества.
Увеличение величины чистого оборотного рассматривается как положительная тенденция,
явный признак улучшения финансовой устойчивости и ликвидности и соответственно
финансового состояния предприятия.
Далее
рассчитаем финансово-эксплуатационные потребности на МП «Тотемский хлебокомбинат».
Таблица 20. Расчет
финансово-экономических потребностей МП «Тотемский хлебокомбинат» в 2006–2008 г.




























Показатель
Уровень показателя
Изменение (+,–)


2006 год
2007 год
2008 год
2007 год по сравнению с
2006
2008 год по сравнению с
2007


Финансово-экономические
потребности, тыс. руб.
 — 638,5
1164
8944,5
1802,5
7780,5


Чистый оборотный
капитал, тыс. руб.
234
1950
3935
1716
1985


Излишек/дефицит
ресурсов текущего финансирования компании, тыс. руб.
872,5
786
 — 5009,5
 — 86,5
 — 5795,5




По данным
таблицы 20, можно сделать вывод о том, что финансово-экономические потребности
и чистый оборотный капитал предприятия в динамике увеличиваются.
В 2006 году
ФЭП<0 и кредиторская задолженность превышала сумму запасов и дебиторской
задолженности, что свидетельствует о том, что предприятие не испытывало
недостатка в текущем финансировании и привлечении дополнительных внешних
источников. Величина излишка ресурсов текущего финансирования составляла 872,5 тыс.
руб. Данный факт оценивается положительно и свидетельствует о финансовой
устойчивости.
В 2007 году
по сравнению с 2006 годом величина финансово-экономических потребностей
возросла на 1802,5 тыс. руб., но при этом все потребности предприятия
компенсировались чистым оборотным капиталом, что оценивается положительно и
свидетельствует о стабильности деятельности.
В 2008
произошло значительное увеличение текущих финансовых потребностей МП «Тотемский
хлебокомбинат» до 8944,5 тыс. руб., а чистый оборотный капитал возрос более
медленными темпами, в результате чего образовался дефицит ресурсов текущего
финансирования в размере 5009,5 тыс. руб. Данное изменении оценивается
отрицательно и свидетельствует о недостатке чистого оборотного капитала и
собственных оборотных средств для финансирования оборотных активов.
Можно сделать
вывод о том, что в 2008 году предприятие является финансово неустойчивым и
нуждается в привлечении дополнительных кредитных ресурсов для обеспечения
текущих финансово-экономических потребностей.
3.6 Расчет
операционного и финансового цикла МП «Тотемский хлебокомбинат»
В процессе
управления оборотными активами предприятия важнейшей составляющей анализа
является продолжительность операционного, производственного и финансового
циклов организации, исследование факторов, определяющих продолжительность
циклов.
Рассчитаем
продолжительность операционного, производственного и финансового циклов
организации используя данные отчетности (таблица 21, формулы 1.19–1.21.
Таблица 21 – Анализ
продолжительности операционного и финансового циклов МП «Тотемский
хлебокомбинат» за 2007–2008 г.


































Наименование показателя,
дни
2007 г.
2008 г.
Изменение (+/–)


Период оборота запасов
и затрат
35,71
32,88
 — 2,83


Период оборота готовой
продукции
12,64
10,32
 — 2,32


Продолжительность
производственного процесса
48,35
43,2
 — 5,15


Период оборота (погашения)
дебиторской задолженности
4
18,76
14,76


Период оборота (погашения)
кредиторской задолженности
34,89
22,8
 — 12,09


Операционный цикл
52,35
61,96
9,61


Финансовый цикл
17,46
39,16
21,7




Продолжительность
производственного процесса в 2008 году по сравнению с 2007 годом сократилась и
составляет 43 дня, что оценивается положительно. Данное изменение произошло за
счет сокращения периода оборота запасов и затрат на 2 дня и сокращения периода
оборота готовой продукции на 2 дня.
Период
оборота дебиторской задолженности увеличился на 14 дней, данный факт
оценивается отрицательно и свидетельствует о замедлении расчетов и росте объема
предоставленных коммерческих кредитов.
Положительно
следует оценить сокращение периода оборота кредиторской задолженности, что свидетельствует
о замедлении скорости оплаты задолженности предприятия и увеличению объема
коммерческих кредитов предоставляемых предприятию.
Продолжительность
операционного цикла МП «Тотемский хлебокомбинат» в анализируемом периоде по
сравнению с предшествующим увеличилась на 9 дней, а продолжительность финансового
цикла увеличилась на 21 день, что объясняется увеличением периода оборота
дебиторской задолженности. Данное изменение оценивается отрицательно и
негативно сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия.


3.7
Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов МП
«Тотемский хлебокомбинат»
Из анализа
структуры оборотных активов предприятия и источников их формирования (рис. 2,
3, 4) можно определить тип политики формирования оборотных активов.
  
ООВ
ОА 61,37%